環球展望
環球股市在8月報升,主要源於市場在月內大幅走高,並數度創下歷史新高,令投資者感到意外。
雖然全球股市的流動性可能有利,但預計將面臨周期和結構挑戰。經濟增長未明的風險和結構問題或會導致市場持續小幅波動。地區配置方面,我們仍看好已發展市場優於新興市場。
指數 | 8月 | 年初至今 | |
MSCI世界 | 美元 | 0.1% | 5.5% |
標準普爾500 | 美元 | 0.1% | 7.8% |
MSCI歐洲 | 歐元 | 0.7% | -2.8% |
MSCI亞太(不包括日本) | 美元 | 2.1% | 10.5% |
香港恒生 | 港元 | 5.2% | 8.1% |
上海綜合(A股) | 人民幣 | 3.6% | -12.8% |
恒生中國企業(H股) | 港元 | 6.5% | 2.9% |
東證 | 日圓 | 0.6% | -13.0% |
資料來源:Thomson Reuters Datastream, 除非另有說明,否則總回報以當地貨幣計算。數據截至2016年7月31日。
美國
在8月份,雖然美股創下歷史新高,但標準普爾500指數大致持平。美國聯儲局暗示加息的理據增強,但利率政策前景仍然欠明朗。
歐洲(包括英國)
雖然歐洲股市於過去數周起伏不定,但月底收市連續第二個月報升。英倫銀行宣布減息0.25%,符合市場普遍預期,但擴大刺激經濟措施的規模超出眾多投資者預期。
亞太區(不包括香港、中國和日本)
在8月份,聯儲局表示美國加息的可能性增加,有關言論對全球承險意欲的影響有限,大部分亞洲股市因而錄得穩健升幅。
各國推行的寬鬆貨幣政策漸見成效,並配合財政措施,以支持經濟增長,促使我們對亞洲經濟前景更為樂觀。雖然亞洲將繼續面對負債和產能的挑戰,但預期各國將於有需要時加推扶持政策措施。
香港及中國(A股和H股)
由於內地企業在2016年上半年的業績勝過預期,加上「深港通」獲批,以及部分經濟數據反映改善跡象,促使中國股市在8月份報升。
中國經濟指標顯示部分經濟範疇(如消費業)利好增長。然而,內地私人投資仍然乏善足陳,拖累固定資產投資增長持續收縮。香港經濟狀況繼續受海外及中國市場變動所影響。儘管房地產市場維持強勁,但消費需求仍然疲弱。
日本
在8月底,日本股市以當地貨幣計微升。雖然首相安倍晉三的28萬億日圓刺激經濟措施令人失望,但市場預期日本央行或會在需要時加推量寬政策以振興經濟,有助提振投資信心。
由於多項經濟指標反映當地經濟進一步偏軟,故日本央行採取寬鬆貨幣政策對扭轉增長和市場信心的作用不大。然而,當局進一步放寬政策和企業管治改善,有利日本的經濟發展。
定息市場
綜觀環球債券市場,英鎊債市成為月內表現最佳的市場之一。英倫銀行宣布推出一系列量寬措施,有助提振這類資產的回報。
通脹風險有限,加上投資者追求收益,應可持續利好全球政府債券。此外,市場大幅波動可能導致投資者紛紛轉投債券以避險。
新興市場
環球新興股市在8月份進一步攀升,延續年初至今的領先表現。
經過半世紀的內戰後,哥倫比亞政府宣布訂立停火協議。預期當地將於2016年10月2日舉行國家公投,選民可投票決定是否通過有關協議。
除非另有說明,所有數據均來自景順及截至2016 年9 月14 日。
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