作者︰Kristina Hooper（首席環球市場策略師）
經濟數據
- 中國數據疲弱： 12月製造業採購經理人指數跌破50關口，表明經濟持續放緩（見下圖）。
- 上週，中國人民銀行透過降低銀行準備金率放寬借貸條件。
- 蘋果敲響警鐘： 近期，蘋果發出盈利預警，表示iPhone銷量有所下降並將部分原因歸咎於中國需求減少。
- 白宮經濟顧問委員會主席凱文·哈賽特(Kevin Hassett)公開表示，他相信蘋果僅僅是一個開始，貿易緊張局勢亦將導致許多其他美國公司面臨類似的阻力。
- 美國數據喜憂參半： 12月，美國非農就業人數新增逾300,000人，超出預期，且工資按月增長高達0.4%。
- 但ISM製造業指數等領先指標呈現疲態，上週表現遜於預期。
市場波動
- 現時，聯邦基金期貨顯示市場預期聯儲局2019年加息次數為零，反映出市場對經濟前景的憂慮。
- 上週初，市場憂慮情緒相當嚴重，我甚至被問及是否預期聯儲局真的會於2019年減息。
- 歷來被視為避風港資產的日圓曾一路飆升。但週內市場情緒發生轉變。油價大幅上漲，美國就業報告亦表現強勁。
貿易緊張局勢
- 美中將於本週開啟談判。
- 我們幾乎沒有理由認為中國願意做出任何重大妥協。近期中國就刺激經濟採取的行動（貨幣及財政）表明，其已為持久的戰爭做好準備。
- 中國有能力打持久戰，但美國沒有—總統特朗普正在為兩年內即將舉行的總統大選做準備，而大選結果最終很可能取決於美國的經濟情況。
- 這反映美國最終將不得不做出讓步；問題是這需要多久以及於此之前會造成多少損失。
聯儲局
- 我樂觀地認為聯儲局將以數據為依據，當下，這或意味著一次或兩次加息。
- 聯儲局主席鮑威爾(Jay Powell)近期的言論顯示，聯儲局或將於明年某一時刻暫停加息。
- 我重申，除非經濟狀況發生重大轉變，否則我認為年內聯儲局不會減息。