作者︰Kristina Hooper（首席環球市場策略師）
環球放緩憂慮
• 上周，我們聽到聯儲局主席鮑威爾(Jay Powell)表示，已注意到環球放緩的「憂慮」迹象。
• 近期，中國人民銀行亦發出經濟放緩警告。
• 歐元區第3季度國內生產總值增長放緩至0.2%，按年增長僅為1.7%。這與第1季度及第2季度0.4%的增速以及2017年第4季度2.7%的年化增長形成強烈反差。
• 吉姆•克萊默(Jim Cramer)於上週在其CNBC的節目上表示：「許多行政總裁曾同我講經濟的冷卻是如此的迅速。」他還補充道：「其中許多人感到困惑，他們沒想到自己這麼快就身陷週期末進退兩難的困境當中。」
聚焦聯儲局
• 回想起股市並不確定如何對待鮑威爾領導下的聯儲局——因此2月份的拋售作為接力棒從聯儲局前任主席耶倫(Janet Yellen)的手中傳遞給鮑威爾。
• 聯儲局副主席理查德(Richard Clarida)上週的言論十分重要，他在一次採訪中確認聯儲局仍以數據為依據。更重要的是， 理查德表示聯儲局已接近中性利率水平，這似乎與主席鮑威爾近期有關聯儲局距離中性利率水平「尚遠」的說法相悖。
• 理查德發表此言論前一天，亞特蘭大聯儲局總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)明確表示，鑑於利率已接近中性水平，聯儲局應「嘗試性地」加息。
• 費城聯儲局總裁哈克(Patrick Harker) 表示自己並「不信服」12月加息是審慎之舉。
啟示——聯儲局或將採取行動
• 一段時間以來，我一直擔心貿易戰增加及央行政策收緊或會共同導致環球增長出現實質性放緩，儘管放緩幅度不會太大。但好消息是，聯儲局最終似乎亦為此感到擔憂並已準備好採取行動應對經濟放緩。
• 儘管聯儲局可能於12月加息，但或會在一定程度上放緩2019年的加息步伐。
• 上週收盤時，國庫券孳息率下跌表明其他投資者亦有同感。
• 我們已看到潛在的放緩跡象，我認為，聯儲局於此時向投資者傳達其以數據為依據並已準備好應對數據走軟顯得恰到好處。
其他主要事件
• 美國政府停擺的可能性：倘若美國政府於12月7日停擺，市場或將遭到嚴重拋售。儘管於此節點上政府不大可能出現停擺，但局勢可能瞬息萬變，因此我們將予以密切關注。
• 英國脫歐：最終，我們或會看到英國再次舉行脫歐公投。畢竟，早知今日，倘若公投於現時舉行，英國選民可能會做出不同的選擇。 與此同時，脫歐談判陷入僵局導致市場動盪。上週，英鎊貶值，富時250指數亦錄得下跌。我相信這是市場對上週戲劇性事件及英國脫歐局勢不明朗因素增加的本能的反應，但預期隨著事態逐漸明朗，市場將有所反彈。