作者︰Kristina Hooper及Paul Jackson
保守黨或贏得多數席位
- 近期民意調查顯示，約翰遜很可能落實得到脫歐計劃。
- 在民意調查中，其所屬的保守黨大幅領先工黨（最近的10份民意調查平均結果為39%比28%）。
- 然而，需記得文翠珊(Theresa May)在2017年大選初期甚至領先更多，但隨後與對手的差距卻不斷縮減。
- 根據近期的民意調查，保守黨或將在現時298個所得席位的基礎上再多贏49個席位，席位總數達347席，工黨則可能失去44個席位，席位總數降至199席。
- 估計這將足夠支持約翰遜的脫歐協議獲得英國議會通過。
投資啟示
- 我們相信，倘若能就英國脫歐達成協議，英國金融市場壓力將有所舒緩。
- 然而，即使協議達成，但有關未來英國與歐盟關係的實質談判此後才開始。因此，任何壓力的舒緩可能都只是暫時性的，約翰遜表示過渡期不會超越2020年，但我們認為這完全不切實際。
- 相反，我們認為英國與歐盟就未來貿易協議的談判可能遠遠超過這一期限，不過最終總會有一個結果，要麽把期限延後，要麽英國在過渡期結束後無協議脫歐。是的，仍有可能無協議脫歐。
- 因此，在2019年即將結束之際看似相對利好的消息（英國有序脫歐）可能在2020年轉爲憂慮，因為實質性談判訂立在一個不切實際的時間表上。
- 我們相信，現時英國金融市場估值已基本反映出相關利好消息（例如近來數月英鎊反彈），預期2020年市場將再趨波動，尤其是倘若蘇格蘭啟動獨立公投及北愛爾蘭與愛爾蘭重新統一的壓力大增（蘇格蘭及北愛爾蘭均支持留在歐盟）。
可能導致英國無法實現「有序」脫歐的情況主要有兩種：
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情況
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投資啟示
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倘若保守黨與英國脫歐黨所掌控的議會席位衆多，或會令議會傾向於「硬脫歐」（或英國脫歐黨成為搖擺黨），進而導致無協議脫歐。
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這或會造成英鎊暴跌，同時令英國國債孳息率受壓，亦可能令英國股市承壓（尤其是以國內市場為導向的企業）。
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倘若工黨獲勝或（更可能的是）出現懸峙國會，唯一的解決方法可能是進行第二次公投。
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我們相信，二次公投的前景（及無脫歐的前景）將利好英鎊及英國股市（以待投票結果公佈）。
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